日期:[2026年11月03日]
-- 华商报 --
版次:[A7]
家电行业三季报：白电毛利率普遍下滑 小家电企业盈利承压
随着家电行业2026年三季报相继出炉，美的、海尔、格力三大白电龙头业绩也已经全部揭晓。据已披露数据与国金证券研报显示，三季度家电板块经营承压明显，收入端与利润端双降。在总量承压的背后，高度依赖国内市场的白电、小家电及厨电企业，正普遍遭遇成本与价格的双向盈利挤压，而具备多元化业务结构与海外自主品牌优势的企业则展现出较强韧性，行业内部分化进一步加剧。
需求疲软、成本上涨
白电毛利率普遍承压
当前白电行业正面临“原材料成本上涨”与“终端需求疲软”的双重挤压，导致企业毛利率继续承压。在成本端，伦敦金属交易所铜现货结算价在2026年三季度环比保持上行态势，企业普遍反馈成本压力进一步加大；而在需求端，终端需求弱于预期，渠道库存较高导致规模效应减弱，叠加价格竞争加剧，原材料涨价压力难以向终端传导。
受此双向挤压影响，2026年三季度主要白电企业毛利率同比普遍下滑。从已经披露的公司来看，格力电器、TCL智家、海信家电、长虹美菱、海尔智家和美的集团的毛利率同比均出现不同程度的下滑。
小家电企业收入小幅下滑
利润大幅缩水
小家电企业同样感受到“寒意”。例如，九阳股份2026年前三季度营业收入同比下降9.55%，净利润同比下降41.75%。小熊电器2026年前三季度营业收入同比下降8.2%，归母净利润同比下降38.6%。
不难看出，主打改善型需求的小家电企业在面对消费者捂紧钱包时，抗风险能力相对较弱，呈现出“收入小幅下滑、利润大幅缩水”的特征。
从整体看，据国金证券研报显示，家电板块2026年三季度单季收入同比下降2.4%，归母净利润同比下降12.7%，利润降幅接近收入降幅的5倍，也反映出内销疲软叠加渠道成本上升对盈利的深度挤压。此外，苏泊尔、TCL智家、兆驰股份、长虹华意、华翔股份、德尔玛、北鼎股份归母净利润同比分别下降6.84%、20.67%、23.60%、13.11%、17.56%、21.0%、20.10%。
业内分析认为，家电作为典型的成本与价格双向挤压行业，原材料价格、内销价格竞争与人民币汇率波动对利润端的影响，短期内仍难快速消解。 华商报大风新闻记者 胡宇宁
需求疲软、成本上涨
白电毛利率普遍承压
当前白电行业正面临“原材料成本上涨”与“终端需求疲软”的双重挤压，导致企业毛利率继续承压。在成本端，伦敦金属交易所铜现货结算价在2026年三季度环比保持上行态势，企业普遍反馈成本压力进一步加大；而在需求端，终端需求弱于预期，渠道库存较高导致规模效应减弱，叠加价格竞争加剧，原材料涨价压力难以向终端传导。
受此双向挤压影响，2026年三季度主要白电企业毛利率同比普遍下滑。从已经披露的公司来看，格力电器、TCL智家、海信家电、长虹美菱、海尔智家和美的集团的毛利率同比均出现不同程度的下滑。
小家电企业收入小幅下滑
利润大幅缩水
小家电企业同样感受到“寒意”。例如，九阳股份2026年前三季度营业收入同比下降9.55%，净利润同比下降41.75%。小熊电器2026年前三季度营业收入同比下降8.2%，归母净利润同比下降38.6%。
不难看出，主打改善型需求的小家电企业在面对消费者捂紧钱包时，抗风险能力相对较弱，呈现出“收入小幅下滑、利润大幅缩水”的特征。
从整体看，据国金证券研报显示，家电板块2026年三季度单季收入同比下降2.4%，归母净利润同比下降12.7%，利润降幅接近收入降幅的5倍，也反映出内销疲软叠加渠道成本上升对盈利的深度挤压。此外，苏泊尔、TCL智家、兆驰股份、长虹华意、华翔股份、德尔玛、北鼎股份归母净利润同比分别下降6.84%、20.67%、23.60%、13.11%、17.56%、21.0%、20.10%。
业内分析认为，家电作为典型的成本与价格双向挤压行业，原材料价格、内销价格竞争与人民币汇率波动对利润端的影响，短期内仍难快速消解。 华商报大风新闻记者 胡宇宁