日期:[2025年10月14日]
-- 华商报 --
版次:[A7]
9月银行理财市场：
规模微降，含权与“黄金+”产品受关注
9月，银行理财市场在债市波动与股市回暖的交织中呈现结构性分化。含权产品凭借权益市场反弹实现净值修复，成为市场关注的焦点；与此同时，黄金价格的持续走强带动“黄金+”理财产品加速布局，为投资者提供了新的避险与收益选择。
业内人士分析认为，在发行端保持增长的同时，9月银行理财市场整体规模受赎回压力影响小幅下滑，显示出投资者在资产配置上的谨慎与多元布局趋势。
发行环比增长，规模遇赎回压力
9月银行理财市场呈现“发行增、规模降”的分化态势。普益标准最新统计数据显示，产品发行端，当月非保本理财产品共发行2378只，虽同比减少7.9%，但环比增幅达4.3%。从产品结构看，净值型产品仍以固定收益类为主力，当月发行2289只，混合类、权益类产品分别发行43只、10只，商品及金融衍生品类产品则无新发。
期限分布上，中长期产品占比显著提升，3~6个月、6~12个月、1~3年期限产品发行占比分别达30%、27%、28%，三者合计占比超8成，而1个月以内短期产品占比仅为9%。收益表现方面，期限越长收益中枢越高，3年以上产品业绩比较基准均值达3.31%，6~12个月、1~3年期限产品分别为2.86%、2.99%。
业内人士表示，受债市回调拖累净值及股市回暖分流资金影响，11家主要银行理财公司存续产品规模较8月末下降约6400亿元，14家理财公司整体存续规模降至21.69万亿元，环比降幅3.23%。净值表现同样承压，全市场破净理财产品达3421只，占存续产品总数的5.37%，较上月明显上升，创下2022年理财回撤潮后的高点。
权益类净值修复，市场关注度升温
在股债市场分化背景下，含权理财产品凭借净值修复表现获得投资者青睐。9月央行“三箭齐发”实施宽松政策，权益市场回暖推动权益类理财净值显著反弹。Wind数据显示，今年以来，25家理财公司调研A股上市公司次数超2000次，科技、医药等新质生产力领域成为重点关注方向。宁银理财、招银理财、兴银理财、杭银理财等机构调研上市公司次数较多，频繁调研上市公司是理财资金加速流入权益市场的直观体现。同时，含权类理财产品不断增多。据中国理财网统计，目前全市场存续的权益类理财产品共48只。
从产品供给看，普益标准数据显示当月理财子公司共发行3只权益类产品，目前理财公司存续的公募权益类理财产品共35只，数量保持稳定。收益分化较为明显，35只产品中23只实现正收益。
混合类产品作为中低风险含权选择，当月发行43只，理财子公司贡献34只。从收益基准看，区间收益型混合类产品1~3年期限品种上下限均值达2.99%，下限均值为2.76%，在稳健基础上提供了收益弹性，适配风险偏好居中的投资者需求。
布局“黄金+”产品
避险需求驱动发行热
9月黄金市场的强势表现推动“黄金+”理财产品加速布局。受美联储降息、地缘政治紧张等因素影响，国际现货黄金于9月25日攀上2670美元/盎司新高，年内涨幅约30%，为挂钩黄金的理财产品提供了市场基础。8月以来，招银理财、平安理财、中邮理财等多家机构已发行33只挂钩黄金的理财产品，其中多数在9月进入募集或存续期。
西安某股份银行理财主管表示，“黄金+”产品设计以结构性策略为主，主流类型包括二元看涨自动赎回型、鲨鱼鳍型及“小雪球”结构等。这类产品通常通过“固定收益+期权”模式运作，固定收益部分来自债券投资保障本金安全，期权收益则与黄金价格波动挂钩。例如某黄金“小雪球”产品，设定挂钩标的期初价格103%为触发价，若任一观察日达标则产品提前终止，年化收益率3.30%~3.60%，未达标则收益率为1.55%~1.85%。目前“黄金+”理财产品业绩比较基准多在1.4%-5.10%区间，风险等级多为R2级。
业内人士提示，此类产品存在高收益触发条件苛刻、期限固定流动性受限等风险，投资者需充分理解观察周期、触发价格等关键条款，结合自身风险承受能力布局。 华商报大风新闻记者 李滨
业内人士分析认为，在发行端保持增长的同时，9月银行理财市场整体规模受赎回压力影响小幅下滑，显示出投资者在资产配置上的谨慎与多元布局趋势。
发行环比增长，规模遇赎回压力
9月银行理财市场呈现“发行增、规模降”的分化态势。普益标准最新统计数据显示，产品发行端，当月非保本理财产品共发行2378只，虽同比减少7.9%，但环比增幅达4.3%。从产品结构看，净值型产品仍以固定收益类为主力，当月发行2289只，混合类、权益类产品分别发行43只、10只，商品及金融衍生品类产品则无新发。
期限分布上，中长期产品占比显著提升，3~6个月、6~12个月、1~3年期限产品发行占比分别达30%、27%、28%，三者合计占比超8成，而1个月以内短期产品占比仅为9%。收益表现方面，期限越长收益中枢越高，3年以上产品业绩比较基准均值达3.31%，6~12个月、1~3年期限产品分别为2.86%、2.99%。
业内人士表示，受债市回调拖累净值及股市回暖分流资金影响，11家主要银行理财公司存续产品规模较8月末下降约6400亿元，14家理财公司整体存续规模降至21.69万亿元，环比降幅3.23%。净值表现同样承压，全市场破净理财产品达3421只，占存续产品总数的5.37%，较上月明显上升，创下2022年理财回撤潮后的高点。
权益类净值修复，市场关注度升温
在股债市场分化背景下，含权理财产品凭借净值修复表现获得投资者青睐。9月央行“三箭齐发”实施宽松政策，权益市场回暖推动权益类理财净值显著反弹。Wind数据显示，今年以来，25家理财公司调研A股上市公司次数超2000次，科技、医药等新质生产力领域成为重点关注方向。宁银理财、招银理财、兴银理财、杭银理财等机构调研上市公司次数较多，频繁调研上市公司是理财资金加速流入权益市场的直观体现。同时，含权类理财产品不断增多。据中国理财网统计，目前全市场存续的权益类理财产品共48只。
从产品供给看，普益标准数据显示当月理财子公司共发行3只权益类产品，目前理财公司存续的公募权益类理财产品共35只，数量保持稳定。收益分化较为明显，35只产品中23只实现正收益。
混合类产品作为中低风险含权选择，当月发行43只，理财子公司贡献34只。从收益基准看，区间收益型混合类产品1~3年期限品种上下限均值达2.99%，下限均值为2.76%，在稳健基础上提供了收益弹性，适配风险偏好居中的投资者需求。
布局“黄金+”产品
避险需求驱动发行热
9月黄金市场的强势表现推动“黄金+”理财产品加速布局。受美联储降息、地缘政治紧张等因素影响，国际现货黄金于9月25日攀上2670美元/盎司新高，年内涨幅约30%，为挂钩黄金的理财产品提供了市场基础。8月以来，招银理财、平安理财、中邮理财等多家机构已发行33只挂钩黄金的理财产品，其中多数在9月进入募集或存续期。
西安某股份银行理财主管表示，“黄金+”产品设计以结构性策略为主，主流类型包括二元看涨自动赎回型、鲨鱼鳍型及“小雪球”结构等。这类产品通常通过“固定收益+期权”模式运作，固定收益部分来自债券投资保障本金安全，期权收益则与黄金价格波动挂钩。例如某黄金“小雪球”产品，设定挂钩标的期初价格103%为触发价，若任一观察日达标则产品提前终止，年化收益率3.30%~3.60%，未达标则收益率为1.55%~1.85%。目前“黄金+”理财产品业绩比较基准多在1.4%-5.10%区间，风险等级多为R2级。
业内人士提示，此类产品存在高收益触发条件苛刻、期限固定流动性受限等风险，投资者需充分理解观察周期、触发价格等关键条款，结合自身风险承受能力布局。 华商报大风新闻记者 李滨