日期:[2025年06月24日]
-- 华商报 --
版次:[A6]
国内首个理财子公司网下打新落地
为理财子公司参与资本市场开拓全新路径
近日，国内某理财子公司成功完成首单网下打新，以申报价格17元参与信通电子网下打新，并成功入围有效报价，成为行业内首个吃螃蟹的公司。这一标志性事件在金融行业引发广泛关注。有业内人士表示，该事件为理财子公司参与资本市场开拓了全新路径，意义非凡。
政策松绑
理财子公司迎来发展机遇
不少业内人士表示，这一突破得益于政策层面的大力支持。据了解，自2024年中央政治局会议明确提出“打通社保、保险、理财等资金入市堵点”以来，一系列政策持续发力。今年1月，多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
3月底，证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，沪深交易所同步修订发布首发承销细则、再融资承销细则，明确增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，彻底打通中长期资金参与新股申购、上市公司定增的卡点堵点问题。在此背景下，该理财子公司迅速响应，成功完成首单网下打新，为后续其他理财子公司的行动提供示范。
多元投资
业务创新增厚收益潜力
从理财行业自身发展来看，此次首单网下打新意义重大。以往理财子公司主要通过公募基金间接参与打新业务，成本高且收益易被摊薄。如今直接参与网下打新，理财子公司可直接获取新股投资机会，极大丰富投资组合，提升收益弹性。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对此指出，在当前“低利率、低利差、资产荒、高波动”的市场环境下，理财子公司直接参与网下打新，有助于更好地平衡资产收益与负债成本，为投资者提供更具吸引力的回报。此外，这也为理财业务创新提供了示范。
招联首席研究员董希淼也表示，随着网下打新大门开启，未来混合类、权益类等“含权”理财产品发行力度有望加大，进一步丰富银行理财产品体系，满足不同投资者的风险偏好和投资需求。
资金涌入
优化资本市场资金结构
在资本市场层面，理财子公司参与网下打新影响深远。据银行业理财登记托管中心发布的数据，截至2025年一季度末，银行理财存续规模达29.14万亿元。如此庞大的资金量入场，将为资本市场带来大量中长期资金，优化资本市场资金结构。
业内人士认为，理财资金作为中长期资金的重要组成部分，其参与网下打新将有助于提升新股发行的市场化和法治化水平，促进资本市场的健康稳定发展。不过，理财子公司参与网下打新也面临挑战。董希淼指出，理财子公司在权益投资方面经验相对不足，投研能力有待提升，与专业权益投资机构相比，在新股价值评估、风险把控等方面存在差距。此外，市场波动可能导致新股上市后价格表现不确定，影响理财产品净值。
面对挑战，理财子公司需加强投研团队建设，通过内部培养与外部引进相结合，打造专业投资团队；加强与券商、基金公司等机构合作，提升投资决策水平；建立完善风险控制体系，通过分散投资、合理配置资产等方式，降低市场波动对理财产品的影响。相信随着政策支持与自身能力提升，未来理财子公司在资本市场的参与度将不断提高，为投资者创造更多价值，为实体经济发展提供有力支持。 华商报大风新闻记者 李滨
政策松绑
理财子公司迎来发展机遇
不少业内人士表示，这一突破得益于政策层面的大力支持。据了解，自2024年中央政治局会议明确提出“打通社保、保险、理财等资金入市堵点”以来，一系列政策持续发力。今年1月，多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
3月底，证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的决定，沪深交易所同步修订发布首发承销细则、再融资承销细则，明确增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，彻底打通中长期资金参与新股申购、上市公司定增的卡点堵点问题。在此背景下，该理财子公司迅速响应，成功完成首单网下打新，为后续其他理财子公司的行动提供示范。
多元投资
业务创新增厚收益潜力
从理财行业自身发展来看，此次首单网下打新意义重大。以往理财子公司主要通过公募基金间接参与打新业务，成本高且收益易被摊薄。如今直接参与网下打新，理财子公司可直接获取新股投资机会，极大丰富投资组合，提升收益弹性。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对此指出，在当前“低利率、低利差、资产荒、高波动”的市场环境下，理财子公司直接参与网下打新，有助于更好地平衡资产收益与负债成本，为投资者提供更具吸引力的回报。此外，这也为理财业务创新提供了示范。
招联首席研究员董希淼也表示，随着网下打新大门开启，未来混合类、权益类等“含权”理财产品发行力度有望加大，进一步丰富银行理财产品体系，满足不同投资者的风险偏好和投资需求。
资金涌入
优化资本市场资金结构
在资本市场层面，理财子公司参与网下打新影响深远。据银行业理财登记托管中心发布的数据，截至2025年一季度末，银行理财存续规模达29.14万亿元。如此庞大的资金量入场，将为资本市场带来大量中长期资金，优化资本市场资金结构。
业内人士认为，理财资金作为中长期资金的重要组成部分，其参与网下打新将有助于提升新股发行的市场化和法治化水平，促进资本市场的健康稳定发展。不过，理财子公司参与网下打新也面临挑战。董希淼指出，理财子公司在权益投资方面经验相对不足，投研能力有待提升，与专业权益投资机构相比，在新股价值评估、风险把控等方面存在差距。此外，市场波动可能导致新股上市后价格表现不确定，影响理财产品净值。
面对挑战，理财子公司需加强投研团队建设，通过内部培养与外部引进相结合，打造专业投资团队；加强与券商、基金公司等机构合作，提升投资决策水平；建立完善风险控制体系，通过分散投资、合理配置资产等方式，降低市场波动对理财产品的影响。相信随着政策支持与自身能力提升，未来理财子公司在资本市场的参与度将不断提高，为投资者创造更多价值，为实体经济发展提供有力支持。 华商报大风新闻记者 李滨