日期:[2026年07月14日]
-- 华商报 --
版次:[A7]
FOF成理财布局权益主流工具
量化对冲类产品投资需谨慎
近期，一款名为“量化对冲FOF一号”的银行理财产品引发市场广泛讨论。该产品差异化的基准设计，直观展现银行理财借助FOF工具布局权益市场的新思路。
根据普益标准、中国理财网最新数据显示，2026年银行理财FOF赛道扩容提速，大量未冠名FOF的理财产品实质采用基金中基金策略，FOF已成为理财子切入权益市场、平衡波动与收益的主流模式。面对低利率环境下居民资产再配置需求，业内普遍认为，FOF依托多资产、多管理人分散优势，能够弥补银行理财权益投研短板，但双重收费、底层策略波动等风险仍需投资者理性看待。
FOF理财规模、供给双扩容
FOF全称基金中基金，核心逻辑不直接买入股票、债券，而是将资金分散投向多只公募基金、私募资管产品，通过“多资产、多策略、多管理人”三层分散降低组合波动，也是银行理财切入权益市场的最优路径。
据中国理财网最新统计数据，名称明确标注FOF的银行理财产品2024年仅发行2只，2025年增至10只，2026年上半年发行数量同比增幅超200%，产品供给进入快速扩张期。若将未标注FOF、但通过投资公募ETF、资管产品间接布局权益的理财纳入统计，采用FOF类投资策略的产品存量规模已突破万亿元大关。
以引发市场热议的“量化对冲FOF一号”为例，截至2026年一季度末，产品持仓包含现金、金融衍生品、4只公募基金（3只为股票多空类ETF），资产结构充分体现FOF“一篮子基金配置”特征；截至7月9日，产品近一年年化收益率3.95%，近一月受量化策略阶段性回调影响年化收益-17.38%，完整展现R3级FOF产品收益波动特性。
华源证券分析指出，存款搬家催生稳健增值需求，居民资金不愿单一配置存款或纯股票，兼具分散属性与弹性收益的FOF理财恰好匹配市场需求，是本轮赛道扩容核心驱动力。
能够有效熨平净值曲线
业内人士表示，长期以来银行理财深耕固收市场，股票、量化对冲、CTA等权益类策略投研团队储备不足，直接选股存在较大难度。通过FOF模式，理财公司化身“专业基金买手”，筛选市场成熟管理人，无需自建完整权益投研体系，实现“借船出海”布局权益资产。同时，FOF搭配固收、量化中性、商品多类低相关性策略，能够有效熨平净值曲线。多家机构回测数据显示，标准FOF组合年化波动率可控制在3%以内，远低于普通偏股基金12%至18%的波动水平，最大回撤幅度缩减60%以上。
业内也客观提示出FOF固有短板：首先双重收费，投资者需要承担底层基金管理费与理财自身管理费，综合费率高于单一基金；其次无法完全规避系统性风险，若股、债、量化策略同步回调，FOF仍会出现阶段性亏损；最后管理人筛选能力决定产品最终收益，选错底层基金将大幅拉低组合回报。
量化对冲FOF
不适合低风险投资者
西安某股份制银行理财主管表示，监管持续引导理财资金入市，直接权益投资限制较多、风控门槛高，FOF是合规且高效的布局方式。后续机构会持续丰富FOF产品线，细化R2至R4全风险等级产品，覆盖保守型、平衡型、进取型客户，量化对冲、风险平价等多元策略FOF会成为创新重点。
普益标准研究员则给出两点投资建议：其一，区分产品底层策略，量化对冲FOF、偏股FOF波动显著高于偏债混合FOF，投资者需匹配自身风险承受能力，R3级量化对冲FOF不适合追求绝对保本的客户；其二，重点关注业绩比较基准设置，类似“量化对冲FOF一号”指数挂钩型基准，相比传统固定区间基准，能更直观体现产品收益来源，便于投资者判断策略定位，避开基准与底层资产严重脱节的产品。 华商报大风新闻记者 李滨
根据普益标准、中国理财网最新数据显示，2026年银行理财FOF赛道扩容提速，大量未冠名FOF的理财产品实质采用基金中基金策略，FOF已成为理财子切入权益市场、平衡波动与收益的主流模式。面对低利率环境下居民资产再配置需求，业内普遍认为，FOF依托多资产、多管理人分散优势，能够弥补银行理财权益投研短板，但双重收费、底层策略波动等风险仍需投资者理性看待。
FOF理财规模、供给双扩容
FOF全称基金中基金，核心逻辑不直接买入股票、债券，而是将资金分散投向多只公募基金、私募资管产品，通过“多资产、多策略、多管理人”三层分散降低组合波动，也是银行理财切入权益市场的最优路径。
据中国理财网最新统计数据，名称明确标注FOF的银行理财产品2024年仅发行2只，2025年增至10只，2026年上半年发行数量同比增幅超200%，产品供给进入快速扩张期。若将未标注FOF、但通过投资公募ETF、资管产品间接布局权益的理财纳入统计，采用FOF类投资策略的产品存量规模已突破万亿元大关。
以引发市场热议的“量化对冲FOF一号”为例，截至2026年一季度末，产品持仓包含现金、金融衍生品、4只公募基金（3只为股票多空类ETF），资产结构充分体现FOF“一篮子基金配置”特征；截至7月9日，产品近一年年化收益率3.95%，近一月受量化策略阶段性回调影响年化收益-17.38%，完整展现R3级FOF产品收益波动特性。
华源证券分析指出，存款搬家催生稳健增值需求，居民资金不愿单一配置存款或纯股票，兼具分散属性与弹性收益的FOF理财恰好匹配市场需求，是本轮赛道扩容核心驱动力。
能够有效熨平净值曲线
业内人士表示，长期以来银行理财深耕固收市场，股票、量化对冲、CTA等权益类策略投研团队储备不足，直接选股存在较大难度。通过FOF模式，理财公司化身“专业基金买手”，筛选市场成熟管理人，无需自建完整权益投研体系，实现“借船出海”布局权益资产。同时，FOF搭配固收、量化中性、商品多类低相关性策略，能够有效熨平净值曲线。多家机构回测数据显示，标准FOF组合年化波动率可控制在3%以内，远低于普通偏股基金12%至18%的波动水平，最大回撤幅度缩减60%以上。
业内也客观提示出FOF固有短板：首先双重收费，投资者需要承担底层基金管理费与理财自身管理费，综合费率高于单一基金；其次无法完全规避系统性风险，若股、债、量化策略同步回调，FOF仍会出现阶段性亏损；最后管理人筛选能力决定产品最终收益，选错底层基金将大幅拉低组合回报。
量化对冲FOF
不适合低风险投资者
西安某股份制银行理财主管表示，监管持续引导理财资金入市，直接权益投资限制较多、风控门槛高，FOF是合规且高效的布局方式。后续机构会持续丰富FOF产品线，细化R2至R4全风险等级产品，覆盖保守型、平衡型、进取型客户，量化对冲、风险平价等多元策略FOF会成为创新重点。
普益标准研究员则给出两点投资建议：其一，区分产品底层策略，量化对冲FOF、偏股FOF波动显著高于偏债混合FOF，投资者需匹配自身风险承受能力，R3级量化对冲FOF不适合追求绝对保本的客户；其二，重点关注业绩比较基准设置，类似“量化对冲FOF一号”指数挂钩型基准，相比传统固定区间基准，能更直观体现产品收益来源，便于投资者判断策略定位，避开基准与底层资产严重脱节的产品。 华商报大风新闻记者 李滨