日期:[2019年02月27日]
-- 华商报 --
版次:[B3]
资管业务将打破刚性兑付、不承诺“保本保收益”
买银行理财产品要“量身定做”
平衡风险、收益和流动性三要素
随着银行理财门槛的下调，银行理财逐渐吸引更多市民参与，但是不同种类、利率、期限的银行理财产品名目繁多，很多人在选择时被各类专业名词搞得不知从何下手。
理财专家表示，个人投资者在购买一款理财产品时，大多关注产品是否安全、利率是多少、多长期限，其实，这就是投资中最关键的三要素：风险、收益和流动性。浙商银行理财经理吴芯新表示：这三个要素之间的关系是相互制约、相互影响的。在投资理财中需要明白一个道理，单纯追求高收益是不现实的，如果要追求高收益，可能要面临牺牲流动性或者承担相应的风险。
购买理财产品第一要务：充分认识风险
“市场有风险，投资需谨慎”，这句话对每个投资者来说都不陌生。风险是对未来投资收益的不确定性，包括可能会遭受的收益损失甚至本金损失的风险。2018年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布，其中重要的一条就是要求资管业务打破刚性兑付、不得承诺“保本保收益”。新规2020年年底实行，目前处于过渡阶段。
光大银行西安分行营业部理财经理韩敏介绍，投资者在第一次购买理财产品之前，需要在理财经理的专业指导下，完成一份风险评估问卷，评估主要涉及投资人的年龄、家庭资产量、产品期限要求、投资经验及对损失的敏感度几方面，通过问卷综合得分确定投资人的风险评级以匹配相对合适投资人风险等级的理财产品。根据风险承受能力将投资者分为A1到A5五个级别，依次为保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型（不同机构级别名称或有不同），级别越高风险承受能力越强。根据银监会的规定，投资者只能购买与自身情况相应或更低风险等级的理财产品。
理财产品按照风险等级也可以分为R1-R5五个级别，据韩敏介绍：R1（谨慎型）等级的理财产品风险最低，安全性较高，且较少受到市场波动和政策法规变化等风险因素的影响，产品主要投资于高信用等级的债券、货币市场工具等低风险、高流动性的金融产品。R2（稳健性）等级和R3（平衡型）等级风险相对较小，收益浮动相对可控。产品主要投资于债券、同业存放等低波动性的金融产品，控制股票、外汇等高波动性金融产品的投资比例，适当放宽股票、外汇等高波动性产品的投资比例。R4（进取型）等级和R5（激进型）等级风险相对较高，收益浮动且波动较大，投资容易受到市场波动及政策法规变化影响，产品设计结构相对复杂，可投资于股票、外汇、商品等各类高波动性的金融产品，可采用衍生交易、杠杆放大等方式进行投资运作。
韩敏建议，R1产品适合谨慎型及对收益不敏感的投资者；对理财安全性要求较高的市民，建议购买R2、R3级别的理财产品，这类产品风险系数较低、收益相对可控。R4级别以上的就需要有一定投资经验且风险承受能力较强的投资者购买了，此类产品本金和收益的不确定性较大。
净值型产品没有预期收益率
收益以净值的形式公布
以往在购买银行理财产品时会明确知道产品的“预期收益率”，到期后收益多少一目了然，近期有细心的市民在购买银行理财产品时发现，一些新发的理财产品标注为“净值型理财产品”，收益率部分则以“业绩比较基准”表述。这是因为随着资管新规和理财新规的相继发布，2019年银行理财产品的净值化转型进入了关键年度。资管新规明确了银行理财产品要向净值型产品转型。
据浙商银行理财经理吴芯新介绍，净值型产品没有预期收益率，仅有业绩比较基准，收益以净值的形式公布，更为准确、真实、及时的反映资产的价值。投资者根据产品实际的运作情况，享受收益或承担亏损。投资人是否能够获得预期收益，在于持有期间产品净值波动情况，可以简单理解为：不考虑可能产生的其他费用的前提下，投资人的投资收益=持有份额×（卖出时产品的净值-买入时产品的净值）。要明确的是，净值型理财产品的业绩比较基准并不是产品实际收益率。吴芯新表示，净值型理财产品的业绩比较基准可以作为一个参考指标，在购买净值型产品后，投资者应定期关注产品的资产配置和净值变化情况，随时调整投资策略，规避投资风险。
另外还要注意的是，在实际投资中，有些理财产品会有募集期，募集期是理财产品从认购到认购截止的这段时间，在这期间资金一般是按活期利率计息，银行普通理财产品的募集期一般在一周之内。浦发银行资深理财经理许延梅建议，如果投资者在募集期的前期去购买一款理财产品，那么资金被占用的时间就会相对长一些；但如果在募集期的后期申购，可能会面临产品已售完的状况。如果资金不是急用，可以选择期限稍长的理财产品，因为没有募集期和空档期，所以能锁定较高收益。
合理评估自己的需求
做出适当比例的产品配置
理财产品的期限要根据自身资金的需求来选择。浙商银行理财师吴芯新建议，如果是长时间不会用到的资金可以选择低风险、理财周期较长的产品，这样获得的收益率相对来说会比较高，如果这笔钱短时间就可能用到，则不建议选择中长期理财产品。投资者可以把资金分为几类来构建自己的资产配置。
吴芯新建议，可以用配置不同类别产品来平衡流动性和收益性的需求。对于普通大众投资者，风险承受能力不高，长时间内不会用到的资金，可以选择购买三年或五年期国债或者大额存单，相对安全稳定同时收益也较高；另一部分资金购买低风险级别、理财周期为中长期的产品；对于短期内可能用到的资金可以购入现金管理类理财产品，存取灵活，又能充分满足流动性需求。
吴芯新提醒，对于滚动型或定期开放型理财产品，应注意产品的开放日，一般情况下，在本期收益周期内提出赎回申请，将于对应开放日返回对应的本金和收益，如果未及时提出赎回申请，本金或本息将继续投资。投资者如果需要使用资金则必须在开放日前提出赎回申请，否则可能会默认为继续投资。目前市场上，不同的理财产品有不同的开放日，有每周开放、每月开放、每半年或者每年开放的等等。开放的频率越大，流动性相对越高。这相对于传统的固定期限的理财产品无需赎回、到期返还本金和收益的方式是有所不同的。
浙商银行理财经理吴芯新建议普通大众投资者，在投资理财的时候要对自己的需求进行合理评估，对自己需要的流动性和安全性做出正确认识，进而平衡风险需求，选择适合自己的产品，并做出适当比例的产品配置。在这个过程中，建议选择正规的投资渠道，在购买理财产品时多看、多问，必要时咨询专业的理财经理。 华商报记者 刘方
理财专家表示，个人投资者在购买一款理财产品时，大多关注产品是否安全、利率是多少、多长期限，其实，这就是投资中最关键的三要素：风险、收益和流动性。浙商银行理财经理吴芯新表示：这三个要素之间的关系是相互制约、相互影响的。在投资理财中需要明白一个道理，单纯追求高收益是不现实的，如果要追求高收益，可能要面临牺牲流动性或者承担相应的风险。
购买理财产品第一要务：充分认识风险
“市场有风险，投资需谨慎”，这句话对每个投资者来说都不陌生。风险是对未来投资收益的不确定性，包括可能会遭受的收益损失甚至本金损失的风险。2018年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布，其中重要的一条就是要求资管业务打破刚性兑付、不得承诺“保本保收益”。新规2020年年底实行，目前处于过渡阶段。
光大银行西安分行营业部理财经理韩敏介绍，投资者在第一次购买理财产品之前，需要在理财经理的专业指导下，完成一份风险评估问卷，评估主要涉及投资人的年龄、家庭资产量、产品期限要求、投资经验及对损失的敏感度几方面，通过问卷综合得分确定投资人的风险评级以匹配相对合适投资人风险等级的理财产品。根据风险承受能力将投资者分为A1到A5五个级别，依次为保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型（不同机构级别名称或有不同），级别越高风险承受能力越强。根据银监会的规定，投资者只能购买与自身情况相应或更低风险等级的理财产品。
理财产品按照风险等级也可以分为R1-R5五个级别，据韩敏介绍：R1（谨慎型）等级的理财产品风险最低，安全性较高，且较少受到市场波动和政策法规变化等风险因素的影响，产品主要投资于高信用等级的债券、货币市场工具等低风险、高流动性的金融产品。R2（稳健性）等级和R3（平衡型）等级风险相对较小，收益浮动相对可控。产品主要投资于债券、同业存放等低波动性的金融产品，控制股票、外汇等高波动性金融产品的投资比例，适当放宽股票、外汇等高波动性产品的投资比例。R4（进取型）等级和R5（激进型）等级风险相对较高，收益浮动且波动较大，投资容易受到市场波动及政策法规变化影响，产品设计结构相对复杂，可投资于股票、外汇、商品等各类高波动性的金融产品，可采用衍生交易、杠杆放大等方式进行投资运作。
韩敏建议，R1产品适合谨慎型及对收益不敏感的投资者；对理财安全性要求较高的市民，建议购买R2、R3级别的理财产品，这类产品风险系数较低、收益相对可控。R4级别以上的就需要有一定投资经验且风险承受能力较强的投资者购买了，此类产品本金和收益的不确定性较大。
净值型产品没有预期收益率
收益以净值的形式公布
以往在购买银行理财产品时会明确知道产品的“预期收益率”，到期后收益多少一目了然，近期有细心的市民在购买银行理财产品时发现，一些新发的理财产品标注为“净值型理财产品”，收益率部分则以“业绩比较基准”表述。这是因为随着资管新规和理财新规的相继发布，2019年银行理财产品的净值化转型进入了关键年度。资管新规明确了银行理财产品要向净值型产品转型。
据浙商银行理财经理吴芯新介绍，净值型产品没有预期收益率，仅有业绩比较基准，收益以净值的形式公布，更为准确、真实、及时的反映资产的价值。投资者根据产品实际的运作情况，享受收益或承担亏损。投资人是否能够获得预期收益，在于持有期间产品净值波动情况，可以简单理解为：不考虑可能产生的其他费用的前提下，投资人的投资收益=持有份额×（卖出时产品的净值-买入时产品的净值）。要明确的是，净值型理财产品的业绩比较基准并不是产品实际收益率。吴芯新表示，净值型理财产品的业绩比较基准可以作为一个参考指标，在购买净值型产品后，投资者应定期关注产品的资产配置和净值变化情况，随时调整投资策略，规避投资风险。
另外还要注意的是，在实际投资中，有些理财产品会有募集期，募集期是理财产品从认购到认购截止的这段时间，在这期间资金一般是按活期利率计息，银行普通理财产品的募集期一般在一周之内。浦发银行资深理财经理许延梅建议，如果投资者在募集期的前期去购买一款理财产品，那么资金被占用的时间就会相对长一些；但如果在募集期的后期申购，可能会面临产品已售完的状况。如果资金不是急用，可以选择期限稍长的理财产品，因为没有募集期和空档期，所以能锁定较高收益。
合理评估自己的需求
做出适当比例的产品配置
理财产品的期限要根据自身资金的需求来选择。浙商银行理财师吴芯新建议，如果是长时间不会用到的资金可以选择低风险、理财周期较长的产品，这样获得的收益率相对来说会比较高，如果这笔钱短时间就可能用到，则不建议选择中长期理财产品。投资者可以把资金分为几类来构建自己的资产配置。
吴芯新建议，可以用配置不同类别产品来平衡流动性和收益性的需求。对于普通大众投资者，风险承受能力不高，长时间内不会用到的资金，可以选择购买三年或五年期国债或者大额存单，相对安全稳定同时收益也较高；另一部分资金购买低风险级别、理财周期为中长期的产品；对于短期内可能用到的资金可以购入现金管理类理财产品，存取灵活，又能充分满足流动性需求。
吴芯新提醒，对于滚动型或定期开放型理财产品，应注意产品的开放日，一般情况下，在本期收益周期内提出赎回申请，将于对应开放日返回对应的本金和收益，如果未及时提出赎回申请，本金或本息将继续投资。投资者如果需要使用资金则必须在开放日前提出赎回申请，否则可能会默认为继续投资。目前市场上，不同的理财产品有不同的开放日，有每周开放、每月开放、每半年或者每年开放的等等。开放的频率越大，流动性相对越高。这相对于传统的固定期限的理财产品无需赎回、到期返还本金和收益的方式是有所不同的。
浙商银行理财经理吴芯新建议普通大众投资者，在投资理财的时候要对自己的需求进行合理评估，对自己需要的流动性和安全性做出正确认识，进而平衡风险需求，选择适合自己的产品，并做出适当比例的产品配置。在这个过程中，建议选择正规的投资渠道，在购买理财产品时多看、多问，必要时咨询专业的理财经理。 华商报记者 刘方