降准之后或将进一步下滑

融360大数据研究院10日发布《2018年12月银行理财市场分析报告》。报告显示，2018年12月银行理财产品共发行11100只，环比增加107只，环比增幅为0.97%，较2017年12月减少2780只，同比降幅为20.03%。
　　同时，2018年12月共有1906只银行理财产品门槛为1万元（包括1500美元），占总发行量的17.17%，环比增加2.05个百分点。
　　另外，据不完全统计，2018年12月净值型理财产品发行量508只，环比增加34.04%。其中封闭式净值产品428只，占比为84.25%，开放式净值型理财产品仅80只。
　　在收益率方面，2018年12月银行理财产品平均预期收益率为4.40%，与上月持平。
　　银行理财产品量价齐跌
　　最近，银行新发行理财产品呈现出量价齐跌、期限缩短的趋势。融360监测数据显示，2018年12月28日-2019年1月3日银行理财产品发行量共1821款，较上周减少26.93%；平均预期年化收益率为4.40%，较上周下降了0.02个百分点；平均期限为172天，较上周缩短了5天。
　　这一数据为元旦假日期间数据，减少亦为正常。2018年，以“4·27”资管新规和“7·20”补充执行通知为节点，银行理财新产品发行经历了4-5月份的断崖式下滑，7月以后又迅速恢复到前期水平，而年末最后几个月，新产品发行再度放缓的过程。
　　据联讯证券报告，目前银行理财市场上，发行量占比最多的是含有非标的混合类产品，其次是债券类理财产品。债券类理财有望在非标逐渐到期后取代混合类成为市场上最主流的理财品种，但是需要投研能力和人员配备。从调研情况来看，这也是目前市场上银行最重要的筹备方向。
　　此外，银行理财产品量价齐跌的原因还有，对于银行而言，从投资端来看，新规的要求以及市场风险均使其在配置上受限较大，“就算拿到了资金，怎么投也是个问题，银行拿着大量现金是有成本的。”业内人士表示。
　　理财产品收益率或进一步小幅下调
　　近期，市场资金面持续回暖，流动性结构性紧张显著缓解，监管层也在降准前释放了充分信号。2018年12月中央经济工作会议指出加大逆周期调节，“稳健”的货币政策要“松紧适度”，要有效缓解实体融资难、融资贵，与2014、2015年提法相似，表明货币政策整体上保持相对宽松状态。1月4日，李克强总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会，强调要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。
　　月初，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，释放资金约1.5万亿元。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，同时一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做，净释放长期资金约8000亿元。
　　值得注意的是，业内普遍认为降准之后银行理财收益率将进一步下滑。西安某股份银行的业内人士表示，1月份的降准总体上讲对货币市场利率起到了压中枢、降波动率的效果，所以对于类货币型的理财，可能面临资产收益率下降，理财产品收益率进一步小幅下调的情况。华商报记者李滨